坚持不住了！菲拉格慕 Ferragamo家族开始卖股

Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕的同名创始家族在19日米兰股市收盘后宣布减持3.5%股份，今天该意大利奢侈品集团的股价应声急跌，早段一度下挫7.9%，低见22.59欧元。

Ferragamo 菲拉格慕家族控股公司Ferragamo Finanziaria 指派Goldman Sachs Group Inc. 高盛进行加速簿记承销(accelerated book building)，以较19日收市价24.53欧元折让5.2%的每股23.25欧元向机构投资者出售约590万股，套现1.45亿欧元。

据悉，Ferragamo 菲拉格慕家族此次减持是为了提高公众持股量。交易后Ferragamo Finanziaria 的持股比例从57.76%下降至54.26%，其它家族成员的持股份额维持在10.999%，即整个Ferragamo 菲拉格慕家族现持有集团65.259%的股份。

券商Fidentiis Equities 分析师猜测集团公开配售股份与创始人Salvatore Ferragamo 的女儿、Ferragamo Finanziaria 的股东Fulvia Ferragamo 今年4月逝世有关。

然而大幅折让减持则引发投资者对Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕盈利能力的担忧。该集团去年12月发布过业绩预警，称IT 和营销投资的重负使重组过渡期从2017财年延长到2018财年，因此可能无法达到中期目标。

某欧洲银行交易员也质疑Ferragamo 菲拉格慕家族减持的时间，他认为这反映了该家族对基本面已经不佳的集团缺乏信心。

提出激进中期目标的前首席执行官Eraldo Poletto 已经在今年2月被Ferragamo 菲拉格慕家族炒掉，该家族转而从近年风生水起的Gucci 古驰挖角其首席客户官Micaela Le Divelec 来出任集团总经理，并延迟新CEO 的任命。

现在Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕由董事会主席Ferruccio Ferragamo、副主席及Ferruccio Ferragamo 的儿子James Ferragamo、首席财务官Ugo Giorcelli 和Micaela Le Divelec 所组成的管理委员会话事。

分析师还是认为该集团仍然需要一个首席执行官领导和加速策略重组，才能带领集团走出低谷。一季度该集团业务占比近2/3的零售渠道仅录得0.3%的可比销售增长，零售收入0.2%的跌幅则被批发业务5.9%的增长所抵销，使集团得以取得1.7%的固定汇率计收入增长。

Ferragamo 菲拉格慕家族表示家族成员不会出任CEO，而且多次强调他们无意出售控股权。集团的第三大股东是持股约6%的吴光正，他是集团大中华区合资公司的多年伙伴ImagineX 俊思集团背后的老板、九龙仓控股(0004.HK)前主席。

而在上周，另一个意大利奢侈品集团Missoni 米索尼则放弃了家族对企业的全资控股，向该国主权投资基金Fondo Strategico Italiano (FSI) 出售41.2%的股权，以换取7,000万欧元的业务扩张资金。在Eraldo Poletto 之前担任Salvatore Ferragamo SpA 菲拉格慕CEO 十年、现任FSI 合伙人Michele Norsa 是促成交易的关键人物，他也将成为Missoni 米索尼的副主席。

午盘Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 报22.76欧元，跌幅收窄至7.22%。截至19日收市该股在2018年累计上升了11.7%。

Fidentiis Equities 维持对该股“持有”的评级。Banca Akros SpA 分析师认为近月升势已经耗尽，故重申“中性”评级和21.60欧元的目标价。Mediobanca SpA 则基于集团疲软的基本面而在今天再次确定“跑输大市”的评级和17.45欧元的目标价。