森马加码童装：8.44亿收购欧洲高端童装品牌Kidiliz

本土休闲装巨头——浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”），加码童装板块的步伐持续加快，继此前拿下北美专业童装品牌TheChildren’sPlace的代理权之后，5月2日晚间，森马服饰发布公告称，公司拟通过全资子公司森马国际集团(香港)有限公司，以自有资金约1.1亿欧元(约合人民币8.44亿元)收购SofizaSAS100%股权及债权，进而达到收购Kidiliz集团全部资产的目的。

记者此间了解到，SofizaSAS拥有Kidiliz集团100%股权，Kidiliz集团总部设在法国巴黎，2017年实现销售额4.27亿欧元，已发展成为欧洲中高端童装行业的领军企业。

公告显示，Kidiliz集团由Josette和RogerZannier于1962年在法国南部城市Saint-Chamond创立，并由创始人家族持有至今。经过56年的发展，Kidiliz集团逐步发展成为欧洲中高端童装行业的领军企业，旗下拥有10个具有悠久历史和鲜明特点的的自有童装品牌以及反映当下时尚潮流的5个授权业务品牌，提供从中端到高端定位，从新生儿到青少年，多年龄段差异化的产品选择。

Kidiliz集团总部设在法国巴黎，全球共有8家子公司，拥有11000个销售网点和829家门店，2017年实现销售额4.27亿欧元。Kidiliz集团在6个国家开设11个采购办公室，全面实施全球化采购。Kidiliz集团旗下主要业务包括：Z品牌业务(1983年创立)，Absorba品牌业务（1949年创立），Catmini品牌业务(1972年创立)，Kidiliz多品牌集合店业务(2015年创立)，授权品牌业务(主要包括KenzoKids，Levi’sKids，PaulSmithJunior等5个品牌)，其他自有品牌批发业务和电商业务。

截至2017年12月31日，Kidiliz集团公司总资产4.96亿欧元，负债总额2.10亿欧元，净资产2.85亿欧元；2017年Kidiliz集团实现营业收入4.27亿欧元，EBITDA0.20亿欧元，税前净利润为-0.24亿欧元，税后净利润为-0.27亿欧元。

森马服饰表示，此次并购符合公司长期战略，具有重大意义。如果交易顺利完成，公司将成为全球童装行业重要的参与者。而标的公司和公司既有的巴拉巴拉品牌童装业务在品牌定位和主力市场上具有明确的互补性，在产品设计研发、国际市场经营和全球采购等价值链上具备整合效应。

通过此次并购，森马服饰也将拥有从大众到高端定位的多元和丰富的童装品牌组合，具备在欧洲和亚洲主要市场以及其他国际市场的市场进入和经营能力，并拥有全球化的供应链布局。面对国内童装市场的消费升级趋势和需求，凭借公司在中国市场优秀的运营能力，有望协助标的公司的中国业务从目前的较小规模快速发展到较大规模，更好对接中国动力。

而对于森马服饰现有的童装业务，通过在同一市场提供更多丰富品牌选择，有望提高消费者和零售商伙伴对公司在童装行业专业度的更高认同，并有助于提高在渠道上的整体吸引力和议价能力，优化整体经营成本。

森马服饰表示，从长远来看，公司通过深度对标和整合成熟市场领先公司的经营能力，包括在品牌营销，设计研发，精益零售和全球采购的能力，可以为现有业务带来能力提升和更大增长动力。从人力资源的角度，本次交易有助于森马提升整体的国际化水平，提升综合人才水平和全面的业务能力，并提高企业的美誉度和对优秀人才的吸引力。

此外，此次交易完成后，Kidiliz集团核心管理层将留任，并将根据本次交易定价原则参与投资，共同打造新的增长。

第一纺织网记者此间查阅财报了解到，自2016年1月二孩政策放开以来，母婴童市场高速增长。二孩政策带动出生人口稳定增长，推动婴童市场需求的稳定扩张，进而促使森马服饰旗下的中国童装龙头品牌巴拉巴拉持续较快增长。

华金证券分析师王冯介绍，近三年来，森马服饰童装分别实现24.81%、26.52%、26.40%的营收增长，为公司整体业绩提升夯实基础。行业增长+市占率提升有望共同带动公司童装业务持续增长。

财报显示，2017年，森马服饰实现营业收入同比增长12.74%至120.26亿元。分季度看，公司2017年一季度-2018年一季度的营业收入同比增长分别为7.47%、20.97%、11.24%、12.44%、21.57%。五个季度的营收稳定增长，主要源于童装与线上渠道的快速增长。

王冯表示，2017年森马服饰童装、线上持续向好，全年营业收入稳步增长，库存清理及资产减值拖累净利润。目前线下渠道持续优化，库存多为2017年货品，物流园区或将遏制电商服务费用增长，研发投入提升产品品质，员工持股计划推进，2018年业绩有望稳步回暖，初步预计，2018年森马服饰童装业务营收增速继续保持较快增长，休闲服饰回暖，库存优化有助资产减值损失减小。

截止发稿前，森马服饰收报于11.22元/股，涨幅2%，市值302亿元。